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Altman vs Piotroski: quale usare per investire?

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Altman vs Piotroski: quale usare per investire?

Confronto tra Altman e Piotroski

Chi ha seguito gli ultimi articoli di questo sito si stara’ chiedendo: “Altman vs Piotroski: quale usare per investire?“. Chi si fosse perso gli ultimi aggiornamenti puo’ leggere la serie di articoli su Piotroski a partire da qui: Come acquistare azioni con il Piotroski F-Score. Per quanto riguarda lo Z-Score, si puo’ andare qui: Come acquistare azioni con l’Altman Z-Score.

Bene, procediamo adesso con il confrontare Altman e Piotroski. Anzitutto, prendiamo le prime 100 compagnie del mercato USA per capitalizzazione. Non riportiamo l’intera tabella; tuttavia, chi volesse vedere l’elenco completo puo’ scaricarlo da qui: LINK.

Filtrare le compagnie per Z-Score di Altman

Queste che seguono sono, oggi 4 ottobre 2020, le prime 10 compagnie per Z-Score di Altman.

Num.SimboloNomePrezzoCapitalizzazioneZ-Score Valore
12SHOPShopify Inc $   1.028,99 $       123.580.000.000158,85
13ZMZoom Video Communications Inc $      482,23 $       137.120.000.00059,06
14ISRGIntuitive Surgical Inc $      696,28 $         81.460.000.00038,36
15NVDANVIDIA Corporation $      522,49 $       322.380.000.00019,68
16AMDAdvanced Micro Devices Inc $       81,80 $         96.030.000.00018,15
17FBFacebook Inc $      259,91 $       740.830.000.00017,52
18VRTXVertex Pharmaceuticals Inc $      260,87 $         67.840.000.00016,90
19ADBEAdobe Inc $      478,64 $       229.920.000.00015,24
20NOWServiceNow Inc $      493,15 $         94.590.000.00014,80
21TXNTexas Instruments Inc $      141,13 $       129.180.000.00013,45

Filtrare le compagnie per F-Score di Piotroski

Queste che seguono sono, oggi 4 ottobre 2020, le prime 10 compagnie per F-Score di Piotroski:

Num.SimboloNomePrezzoCapitalizzazioneF-Score Valore
13SPGIS&P Global Inc $      362,98 $         87.480.000.0009
14CSCOCisco Systems Inc $       38,27 $       162.150.000.0009
15AMDAdvanced Micro Devices Inc $       81,80 $         96.030.000.0008
16MSFTMicrosoft Corp $      206,18 $    1.560.000.000.0008
17TMOThermo Fisher Scientific Inc $      435,06 $       172.110.000.0008
18LOWLowe’s Cos Inc $      166,49 $       125.870.000.0008
19LMTLockheed Martin Corp $      380,58 $       105.800.000.0008
20MRKMerck & Co Inc $       80,80 $       204.360.000.0008
21ORCLOracle Corp $       58,83 $       177.310.000.0008
22CHTRCharter Communications Inc $      620,23 $       127.080.000.0008

Altman vs Piotroski: quale usare per investire?

Decidiamo di investire $1000 in ognuna delle compagnie delle due liste di cui sopra. C’e’ solo una compagnia che entra sia nella lista Piotroski che quella Altman, ovvero Advanced Micro Devices Inc (AMD). Quindi, investiremo un totale di $19000. L’obiettivo, come detto e’ noto, ovvero rispondere alla domanda “Altman vs Piotroski: quale usare per investire?“.

Tuttavia, quello di sopra e’ solo un test, quindi decidiamo di farlo con un account demo di eToro. Chi volesse ripetere l’esperimento con noi puo’ cliccare qui per aprire un conto demo su eToro. Chi volesse una guida passo passo per iscriversi ad eToro, puo’ cliccare qui: Guida eToro: iscriversi ad eToro).

Questo che segue e’ l’elenco completo in Excel delle compagnie scelte. Notiamo che alcune compagnie consigliare da Piotroski sarebbero escluse dall’Altman, e viceversa.

Qui di seguito la schermata di eToro con i $19000 investiti in demo:

Quale indicatore risultera’ vincitore? Sara’ quello di Altman o quello di Piotroski? Oppure, il rendimento piu’ alto sara’ dato da Advanced Micro Devices Inc (AMD), che compariva in entrambe le selezioni? Ai posteri l’ardua sentenza. Sara’ interessante seguire nel tempo l’andamento e vi terremo aggiornati sui risultati.

Altman vs Piotroski: si possono veramente confrontare?

Ad onor del vero, Z-Score di Altman e F-Score di Piotroski misurano aspetti fondamentalmente diversi:

  • Lo Z-Score di Altman e’ un misuratore del rischio di bancarotta;
    • Cosa misura lo Z-Score? Quanto sia probabile che una compagnia cada in situazioni finanziari difficili nei prossimi 2 anni;
    • Teoria alla base dell’indicatore: compagnie aventi un Z-Score inferiore a 1,81 hanno una probabilita’ di finire in bancarotta variabile tra l’80% ed il 90%;
  • L’F-Score di Piotroski e’ un misuratore dell’andamento della salute finanziaria;
    • Cosa misura l’F-Score? L’andamento del bilancio di una societa’ e la sua salute finanziaria generale;
    • Teoria alla base dell’indicatore: le compagnie aventi un punteggio di 8 o 9 riescono ad avere rendimenti di circa il 7,5%/anno superiore rispetto a quelle aventi punteggio pari a 3 o inferiore.

C’e’ un’area evidentemente comune tra i due indicatori: le azioni aventi un F-Score di 2 o meno sono statisticamente 5 volte piu’ a rischio di fallire. Di conseguenza, un valore basso ottenuto per entrambi gli indicatori e’ un’evidente segnale rosso.

Bisogna sempre ricordare che investire e’ rischioso. Si prega di leggere per intero l’Avvertenza sul Rischio contenuta sia su questo sito che su eventuali broker su cui vi registrate.

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